原名：TCL集团出售资产包：科技及家电占“小头”。40多亿元人民币的重组仍然是当前资本市场的热门话题。计划出售的47.6亿元资产应该估值吗？谈判如何平衡各方的利益？这是投资者最具争议的焦点。董事长李东生也被推上了风暴的顶峰。在转让的资产中，实际价值是TCL工业园区、惠州家电、酷友科技，相应的产业是房地产、空调和O2 O（联机到脱机）。截至2018年6月30日，上述三项资产分别价值32.94亿元、10.63亿元和4.74亿元。但是，在考虑到基准日期后，在2018年8月，它向TCL工业园转让了附加值7.55亿元的子公司股权，这也使得转让对价为47.6亿元，超过40亿元的资产转让是房地产企业。根据重组计划，TCL集团将100%转移TCL产业，100%转移惠州家电，100%转移合肥家电，55%转移Kuyou科技，100%转移汉阴商业，100%转移TCL工业园区，36%转移葛庄东志，75%转移单纯惠汇和TCL照明，通过苏方控股。TCL财务控制。电气公司间接持有贵友科技1.5%的股份。根据12月8日发布的重组报告，TCL工业园区及其重要子公司的主要资产是土地。2018年6月30日，TCL工业园区净资产26.34亿元。2016年、2017年和2018年上半年，母公司所有者净利润分别为1.39亿元、22.7889万元、49.4815万元。TCL工业园区的主要业务是开发和经营TCL集团智能终端业务的厂房和办公物业。在2018年6月30日，这笔交易选择了基于资产的方法来评估TCL工业园区。公司净资产账面价值（母公司规模）为18.16亿元，估值为32.94亿元。TCL集团在答复深圳证券交易所管理部门时，表示“TCL工业园及其附属公司根据其经营模式、经营类型和资产t可分为四类。类型，即房地产建设与管理企业、房地产开发企业、租赁物业企业和物业管理企业”。对于评估中的增值，房地产评估中的增值导致净资产增加，因此房地产评估导致净资产增加。长期股权投资评估增值。增值主要来源于房地产公司的长期股权投资，其中占TCL工业园区70%的深圳TCL房地产有限公司的投资成本为2.13亿元，估计价值8.65亿元；深圳TCL工业研究院有限公司的投资成本为：ich拥有TCL工业园区100%的股权，总资产5000万元，估计价值9.04亿元。根据重组报告，已完成四个项目，即深圳TCL工业研究所大楼、惠州TCL国际酒店有限公司、深圳TCL光电技术有限公司和TCL国际电子城(部分)，已经租赁，两个在建项目，即广州TCL技术开发。广州天基科技有限公司持有广州TCL大厦（琶洲工程）租赁部分和广州科技城项目未来租赁收入于2018年10月，TCL集团与TCL工业园区签订股权转让协议。双方同意TCL集团将100%广州科技发展股权转让给TCL工业园区，账面价值为2018年8月31日。广州市科技发展投入9.84亿元，增长7.55亿元。广州科技发展的主要业务是工业园区物业和办公物业。广州市科技发展局在广州市海珠区琶洲西区举办AH040113，以“批发零售用地、住宿餐饮用地、商业金融用地”为宗旨。近8亿元增资以及其他增资项目，也把TCL集团出售资产的交易价格从2018年6月底的39.6亿元提高到47.6亿元。在47.6亿元的交易对价中，超过40亿元的资产实际上是房地产业务（32.9亿元外加7.55亿元外加资本）。空调行业前景不好吗？在转让的资产中，除了最有价值的房地产业务外，真正能够赚取更好的利润和卖出好价格的是主要经营空调业务的惠州家用电器和O2 O的在线平台酷友技术。空调行业的未来。存货的压力使人们感到徽州家电可能不值钱，这也受到房地产低迷周期的影响。惠州家用电器主要由TCL空调（中山空调）有限公司（以下简称“中山空调”）盈利。中山空调的主要业务是空调器的研发、生产和销售。惠州家用电器占中山空调55%，TCL行业占中山空调25%。2018年上半年，中山空调实现净利润1.61亿元，占惠州净利润的98.08%，上半年惠州净利润为88.2834万元。从2016年到2018年上半年，中山空调的净利润分别为1.83亿元、1.77亿元和1.61亿元。中山空调总公司净资产账面价值10.34亿元，经评估价值18.75亿元，惠州家电按55%的比例持有10.63亿元。2016年和2017年空调业务收入分别增长29.83%和37.22%，但2015-2018年6月的库存余额分别为6.96亿元、1.67亿元、22.29亿元和23.55亿元。TCL集团回应深圳证券交易所的公告说：“可以看出，随着空调业务规模的增长，惠州家电也面临着一定的高库存压力。2018年后，家电空调业务仍将保持一定的增长，但与历史同期相比将放缓。华南一家知名家电公司的一位高管告诉《第一财经》记者，空调行业实际上相对稳定。总的来说，这几年变化不大，总的利率也很稳定。预计2019年空调销售增速将放缓，甚至可能出现负增长，主要由于房地产周期的影响，一些企业明年将面临更大的去库存压力，库存管理可能是形成新的竞争格局的关键因素。接下来的几年。然而，空调行业的利润总是比瞬息万变的消费电子产品行业好。无论中日企业过去是否进入消费类家电企业，很多日子都不是很好，利润率远低于传统的稳定白电领域。TCL集团表示，空调行业存在周期性波动，并且在2015年，空调行业受到消费者需求差、产能过剩、库存压力增大等因素的影响。2016年，由于房地产市场存货清除效应明显，以及其他有利因素，空调行业开始回暖。然而，经过两年的高速增长，自2018年7月以来，全国空调销售继续呈现负增长。除了空调和房地产，截至评估基准日，贵友科技的净账面资产为3.94亿元，评估值为4.74亿元，根据56.5%的股权比率，评估值为2.5亿元。奎友科技的主要业务是销售电视机、手机、空调、冰箱、洗衣机、小家电等终端产品，并提供售后服务。它是TCL集团的O2电子商务平台。此外，拥有三家消费电子产品的香港TCL工业公司（TCL通信已被私有化），已估价为8亿元。然而，TCL电子（01070.HK）从事彩电业务，而Kone电子（01249.HK）从事音像制品，TCL行业股票市值超过35亿元，形成强烈反差，TCL行业也占有中山空调的25%。到2017年底，手机行业TCL通信受损超过30亿元，这是对TCL行业进行负面评价的关键，也是整个重组中最具争议的一个问题。关于TCL品牌保留问题，TCL集团表示，交易完成后，TCL集团仍拥有该商标，TCL集团仍可使用该商标。近两年（2016年和2017年），TCL集团在TCL商标的广告、综合传播、体验营销、维护、推广和管理方面的投资总额约为4亿元，同期TCL集团的经营收入分别为10.64亿元和111.578亿元。